김승훈사내근로복지기금연구소

러시아 핵전술 사용이 일촉즉발이다.

우크라이나가 더 이상 러시아가 병합을 선포한 지역을

더 이상 공격하지 않고 종전협상을 하면 되는데,

문제는 젤레스키 우크라이나 대통령 입장에서는 영토를

강제로 빼앗긴 것이나 다름 없으니 여기서 멈추려 들지

않고 계속 빼앗긴 영토를 회복하려 공격을 계속할 것이다.

여기서 시나리오가 생긴다. 내가 생각하는 이번 우크라이나-

러시아 전쟁에 대한 시나리오를 주식투자 시각에서 한번

끄적거려 본다.

첫째는 희망적인 시나리오로 우크라이나가 더 이상 공격을

하지 않고 현 상태에서 봉합되는 것이다. 이 경우 우크라이나

젤렌스키 대통령은 탄핵되고 국가는 서방이나 NATO 주변국에서

빌린 자금을 갚아야 하기에 국가 운명은 한 치 앞을 내다볼 수

없게 될 것이다. 결국 우크라이나만 만신창이가 되고, 러시아는

승전국이 되어 세계경제와 주식시장은 안정을 찾게 될 것이다.

이 시나리오는 미국이 반기지 않는다. 이대로 될 경우 향후

중국이 대만을 침공하는 사례로 활용될 것이다. 군사력이

우세한 나라가 먼저 공격해 이긴 자가 승자가 되는 셈이다.

중국은 지금 이 전쟁의 결과를 예의주시하고 있다.

미국 입장에서는 중국이 대만을 공격해 자국력으로 병합하면

태평양이 일 순간에 뚫리기에 어떻게든 우크라이나를 지원해

러시아를 괴롭혀서 러시아가 승전국이 되는 것을 막을 것이다.

둘째는 지루하게 전쟁이 재래식 무기로 계속되는 것이다.

갈수록 러시아는 고전하게 되고 푸틴은 곤경에 빠지고

최악의 경우 물러나게 될 것이다. 미국이 강달러 정책을

펼치고 러시아에 대한 경제 재제, 각종 우크라이나에 무기를

계속 지원하는 것도 러시아 경제를 피폐하게 만들고 무력하게

만들기 위한 전략으로 보인다. 미국은 무기를 계속 팔아먹으니

가장 선호하는 시나리오다. 한국도 조심해야 한다.

우크라이나에 구호물자나 방어무기는 지원해도 되지만 신궁이나

K9자주포, 탱크, FA50 전투기 등 공격무기는 절대로 직접

판매해서는 안된다. 특히 신궁은.....  세계경제와 주식시장은

미국의 강달러 정책으로 계속 조정받는 상황이 지속되지

않을가 생각한다.

셋째는. 러시아가 우크라이나 지역에 제한적인 핵무기를

사용하는 것이다. 제2차 세계대전 이후 사용하지 않았던

핵무기가 사용 봉인이 풀리는 셈이다. 세계 각국은 걷잡을

수 없이 국가 생존 차원에서 서로 핵무기 개발에 나설 것이다.

미국으로서는 피하고 싶은 시나리오다. 세계경제와 주식시장은

요동칠 것이고 리스크는 더욱 커져간다. 미국도 이런 상황이

오지 않도록 각종 수단을 동원하고 있으니 희망을 가져 본다.

마지막으로 최악의 시나리오로 러시아가 우크라이나 뿐만

아니라 주변국 NATO국가와 미국 등 서방 국가를 공격하고

미국이나 서방국가도 러시아를 상호 동시 다발적으로 핵무기를

사용하는 공격하는 것이다. 핵무기 사용은 또 다른 핵무기

사용을 부른다. 결국 핵전쟁으로 인류는 자멸하게 되고

세계경제와 주식시장, 더 나아가 지구는 아주 폭망하게 된다.

러시아-우크라이나 전쟁이 잘 해결되어야 할텐데,

도무지 출구 터널이 보이지를 않는다.

주식투자자들은 계속 속만 끓이게 되고......

그래도 이 와중에서도 오르는 주식은 있고,

돈을 버는 사람은 있다는 것........

지금 밖에는 비가 계속 내린다. 지금 이 시간에도 우크라이나

에서는 전쟁이 계속되고 있고, 어느 나라, 기업, 개인은

이 전쟁통 속에서도 돈을 벌고 있다는 것.....

김승훈

나는 개인적으로 개인(개미)이 하는 주식투자는 리스크가

너무 크기에 말리는 편이다. 지식과 경험이 가미되고

여기에 꾸준히 공부를 해야 한다. 무엇보다 여윳돈으로

투자해야 하고 느긋해야 한다. 직장생활을 하면서 30년 이상

주식투자를 했다는 사람치고 돈을 벌었다는 사람 보기

힘들었다. 결국은 막판에 아차 하는 순간에 그동안 번 돈

다 털리고 말았다고 한다.

우리나라 주식시장은 개인이 하기에는 기울어져도 한참

너무 기울어진 경기장이다. 기관과 외국인들은 개인보다는

뛰어난 정보와 자금으로 주식시장을 쥐락펴락하고 있다.

공매도제도를 이용해 주식을 대량으로 빌려 대량매도를

시켜 주가를 하락시킨 뒤 하락된 가격으로 주식을 사서

상환하면 되니 기관이나 외국투자자들은 그야말로 땅 짚고

헤엄치기다. 신용이나 공매도를 이용해 주식을 산 개인들은

주가가 하락하면 반대매매를 당하니 주가는 더욱 하락하게

되고 그 피해는 눈덩이처럼 늘어나게 된다. 

주식투자는 아홉번 벌었어도 마지막 한 판에서 돈 털리면

결국 다 털리는 것이다. 처음 몇번 돈 벌고나면 자신감이

생기고 점점 액수를 늘려나간다. 그래서 재미를 보고

점점 간이 커져서 한방을 노리다가 결국 끝은 다 털리더라.

주식으로 돈을 버는 사람들은 현찰을 가지고 있다가 4~5년,

길게는 7~8년만에 오는 폭락기에 싼 가격에 들어가

우량주를 사서 1~2년 들고 있다가 주가가 회복하면 뒤도

돌아보지 않고 바로 처분하고 나오는 사람들이다. 

여윳돈으로 주식투자를 하니 4~5년을 거뜬하게 버틸 수

있는 사람들이다.

최근 베이비부머들이 마지막 남은 노후 종자돈으로

주식투자를 했다가 주가가 반토막나는 바람에 마음고생이

크다. 어느 지인은 노후자금 5억원으로 주식에 뛰어들었다가

지금 반토막이 났다. 요즘 속상해서 매일 술을 마시지

않으면 잠을 이룰 수가 없다고 한다.

김승훈

주식투자는 확률 게임이다.

나는 이번 주가 러시아 푸틴이 핵 전술무기를 사용할

것인지 아닐 것인지에 대한 분수령이 될 것으로 본다.

그래서 겸사겸사 지난주 금요일 고민 끝에 3분의 2를

과감히 손절했다. 물론 한미간 기준금리 격차가 가장 큰

원인이었지만 러시아 핵 전술무기 또한 임팩트가 매우

큰 사항이라 가벼이 넘길 사안이 아니었다.

러시아 전술핵무기 사용은 시나리오 중 최악의 시나리오다.

일어날 가능성은 희박하지만 실재로 일어나면 전쟁 판도를

바꾸어 버릴, 전 세계를 재앙으로 만들어 버릴 엄청난 파괴력이

큰 사건이다. 미래예측에서 가장 경계하는 시나리오이다.

러시아가 점령지 네 곳의 합병을 선언하지 하루 만에

우크라이나는 동부전선 핵심 요충지인 도네츠크 리만을

탈환했다. 그동안 푸틴은 수차례 러시아 합병 영토를

공격시 러시아 자국을 공격한 것으로 간주하고 보복을

하겠다는 공언을 해왔다.

그런데 이것이 현실이 되었고 여기에 더해 오늘 우크라이나

젤렌스키 대통령이 나토(NATO, 북서대서양조약기구)

가입 신청서에 서명을 했다. 물론 미국은 난색을 표했고.

이제 푸틴의 결정만 남았다. 푸틴은 다혈질이고 과시욕이

강한 것으로 알려져 있다. 곁에서 통제할 수 있는 사람도 없고

그런 시스템도 없는 나라여서 그래서 위험하다.

만에 하나 푸틴이 핵 전술무기를 사용하다면 제3차 세계대전의

전주곡이 될 수 있고 세계경제와 주식시장은 일시에 초토화가 된다.

확률은 극히 낮지만 현실이 될 경우 후폭풍은 매가톤급이다.

나는 일단 안전을 선택했다. 푸틴이 핵무기를 사용 않으면

지루한 전쟁은 계속될 것이고 주식시장은 반등할 수도 있겠지만.... 

또 하나 우려되는 것은 미국이 우리나라 신무기인 신궁 유도탄을

구입해서 체코 방산업체를 통해 우크라이나에 제공한다는 일본

지지통신과 체코 유력 일간지 'MF DNES' 보도기사이다.

국방부에서는 이들 외신 보도에 "사실이 아니다"고 관련 사실을

부인했지만, 현 윤정부가 미국에 큰소리 한번 치지 못하고 질질

끌려다니는 것을 보면 왠지 신경이 쓰인다. 만일 이것이 사실로

판명될 경우, 생각만해도 끔찍하다.

제발 사실이 아니기를 바랄 뿐이다. 

김승훈 

보유하고 있던 상장주식 3분의 2를 오늘 과감히 손절했다.

내 판단과 직관을 믿었어야 했는데 회사의 재무건전성과

성장가능성을 보고 혹시나 하는 마음에서 그리고 내 본업이

있다 보니 종목연구와 시황 판단에 소홀했다.

그동안 이익실현 기회를 많이 놓치고 버티고 버티면서 손실을

키우다가 결국 오늘 처분했다. 내 직관과 판단을 믿었으면

바로 실행에 옮겼어야 했는데...... 속은 쓰리지만 그래도

정리하니 마음은 편하다.

지난 8월에 미국 연준이 연이어 두번씩이나 금리를 올리는

울트라스텝(기준금리를 0.75% 인상하는것)을 단행하는

것을 보고 이제 한미 금리역전이 생기겠구나 직감을 했다.

9월에도 미국이 사상 처음으로 세번째 울트라스텝을

단행하여 한미간 기준금리 차이가 한국 2.50%, 미국은

3.0~3.25%로 0.75% 차이가 발생하였다.

여기에 10월에 미국이 또 기준금리를 울트라스텝(0.75%인상)

을 단행하겠다고 하니 한미간 금리 차이는 더 벌어지게 된다.

기준금리 차이에다 한반도 지정학적 리스크까지 있는데

냉혹하기로 소문난 외국자본이 한국에 계속 투자할 것인가?

게다가 국내 정치상황은 어떠한가? 아마추어 정치인에,

현 시국을 통제하고 치고 나갈 컨트롤 타워도 없고,

경제도 잘 모르는 사람들이 자리에 앉아 윗 눈치나 보면서

제 목소리를 내지 못하고 세금만 축내고 앉아 있으니

그저 한심할 따름이다. 이제 이변이 없는 한 한국 경제와

주식시장은 희망이 없다고 본다. 그래서 외국인들이 연일

한국주식을 매도하고 있고, 환율도 폭등하고 있다. 

한국 외환당국이 환율 급들을 막느나 지난 석달간 쓴 돈이

무려 154억달러라고 한다. 한국의 약점을 이미 파악한

외국자본이 그리 순순히 물러날 것 같은가? 이제 시작인데.

먹거리다 싶으면 찰거머리가 되어 한 나라의 경제를 아작내

버리는 것이 와국자본이다. 그래도 막지 못하면 다음 수순은?

생각만 해도 끔찍하다.

우리나라가 기준금리를 올리지 못하는 것은 OECD국가 중

최고수준의 가계대출 때문이다. 결국은 선거 때 표 때문이다.

지난 6월~8월 사이에 단계적으로 한국은행이 기준금리를

올렸어야 했는데 결국 한국은행이 실기했다.

이제는 한국도 시급히 기준금리를 등 떠밀려 올려야 하고,

가계부채 이자부담과 인플레 때문에 지갑을 닫으니 소비가 줄고

경기침체와 무역수지 적자로 경제성장률 또한 낮아지겠지.

다음은 국가신용등급이 낮아지고...... 

포기는 빠를수록 좋다. 이번에는 예측했으면서도 그넘의

미련 때문에 당했다. 일단 현금화해 놓고 내 본업인

사내근로복지기금연구소 일에 전념하며 다음 기회를 노린다.

기회는 언제 오려나? 연말도 힘들 것 같고 미국의 금리인하

때까지 어쩌면 내년, 내년 이후까지 불황과 경기침체의

긴 터널을 버티며 기약없이 기다려야 할 것 같다. 

참담하다.

김승훈

추석 연휴에도 가게를 쉬지 않고 쉬지 않고 장사를 하신

지인이 계신다. 명절에 쉬지 않으시냐는 질문에 명절에

놀면 뭐하느냐, 손님이 있으면 한푼이라도 벌어야하지

않느냐는 답변이었다.

그렇지. 자영업자는 손님이 없는 날이 쉬는 날이지.

이번 추석연휴 4일 중 어제까지 3일 하루 평균 매출액이

250~300만원이었다고 한다.

대단위 아파트 단지를 끼고 있는 곳에서 횟집을 하는데

사람들이 명절에 계속 기름진 음식을 먹으니 칼칼하고

시원한 매운탕을 찿는 손님들이 많다고 한다.

덩달아 회도 팔리면서 주류도 함께 마시니 매상이

생각보다 많이 올랐다고 한다.

이 지인만의 경험에서 우러난 횟집 운영전략이다.

이 지인은 매일 수입 중에서 50~100만원씩 현금으로

찿아서 저축하고 있다는데 내년 이맘 때 쯤이면 근처에

조그만 건물주가 되어 있지 않을까 생각한다.

장사나 사업은 이론보다는 실전경험이 더 중요하다. 

김승훈

미국 연준이 9월에 3연속 자이언트 스텝을 밟을 가능성이

갈수록 높아지고 있다. 미국 연방준비제도(Fed) 내부에서

연내 최대 4%까지 인상해야 한다는 주장이 제기되고 있다.

그럴려면 앞으로 남은 세번의 연방공개시장위원회(FOMC)

에서 총 1.5% 가량 금리를 더 올려야 한다.

그럴 경우 당장 한국은행도 기준금리를 9월에 0.25%를

인상하려던 계획을 변경하여 0.5% 빅스텝으로 갈 가능성이

높고 우리나라도 기준금리를 미국에 맞춰 인상해야 할

것이다. 당장 발등에 환율 비상 불이 떨어졌다.

지금 외국인들이 연일 한국기업 주식을 매도하는 바람에

한국 주식시장이 초토화되고 있다. 미국투자자 입장에서는

미국시장이 금리가 더 높으면 굳이 한반도 리스크를 안고서

한국주식시장에 투자할 이유가 없다.

개인들은 최우선적으로 빚을 줄여야 한다. 앞으로 한은

기준금리가 오르면 시중은행이나 제2금융권 대출금리

인상은 불보듯 뻔하다. 연말 한은 기준금리가 4%대이면

시중은행 대출금리는 8%대, 제2금융권은 그보다도 훨씬

더 높을 것이다.

대출금리 인상 시기에는 빚부터 줄여야 한다.

김승훈

오늘 해외에 나가는 지인이 있어 선물하러 $를 환전하니
매입환율이 1411.17원이다. 30만원으로 212 $를 환전했다.

내가 지난 6월 3일 영국여행 가기 전에 환전할 당시에는
1달러 당 원화 1268.82원이었는데 그 사이에 이리 올랐다.

경제팀이 이제야 허둥대며 대책을 마련한다고 부산을 떤다.
오늘 환율은 급등하고 오늘 주식시장은 폭락했다.
내가 투자한 종목도 불과 몇 개월 눈 깜짝할 사이에
30%가 허공으로 훅 날라갔다. 공매도 때문이다.

회사는 문제없으니 버티는 수 밖에....

우리나라 경제와 국격이 급격히 침몰하고 있다는 것을

몸으로 실감한다. 앞으로 4년 하고도 6개월 후가 걱정된다.

어쩌겠누? 어느 분 말대로 우리나라 국민들이 
'홧김에 서방질'한 댓가이려니 생각하고 받아들여야지
하지만 그 댓가는 혹독할거다.
우리 자신과 우리 후대들에게......

김승훈

⊙ 지난 9월 5일, 국회 기획재정위원회 소속 더불어민주당 강준현 의원이 국세청으로부터 받은 '2020년 귀속 근로소득 1천분위' 분석자료

1. 2020년 상위 0.1% 근로소득자(1만9495명) 기준

- 1인당 연평균 근로소득 : 8억 3,339만원[2019년 당시 상위 0.1%의 1인당 연평균 근로소득 7억 6,763만원 대비 1년 새 6,576만원(8.6%) 증가]

2. 2020년 상위 1% 근로소득자 기준

- 1인당 연평균 근로소득 : 2억 8,560만원[2019년 2억 744만원 대비 7,816만원(37.7%) 증가]

3. 2020년 상위 10% 근로소득자 기준

- 1인당 연평균 근로소득 : 1억 1,992만원[2019년 1억 1,652만원 대비 340만원(2.9%) 증가]

4. 2020년 중위 소득자(중간에 위치한) 기준

- 연평균 근로소득 : 2,895만원[2019년 중위 소득자 연평균 근로소득 2,824만원 대비 71만원(2.5%) 증가]

5. 2020년 우리나라 전체 근로소득자 기준

- 1인당 연평균 근로소득 : 3,828만원[2019년 3,743만원 대비 85만원(2.3%) 증가]

6. 우리나라 근로소득자 소득격차 비교

-  우리나라 상위 0.1% 근로소득자의 2020년 근로소득 : 중위소득자의 28.8배(2019년 기준 27.2배에서 더 확대됨)

-  우리나라 상위 0.1% 근로소득자의 2020년 근로소득 증가율 : 2019년 대비 8.6%로 중위소득자 2019년 대비 소득증가율 2.5%를 훨씬 앞서고 있다.

**결론1 : 우리나라가 자본주의를 도입한 이상 갈수록 부익부 빈익빈(부자는 더 부자가 되고, 가난한 사람은 더 힘들어진다)은 더 심화되어 간다. 가난은 국가도 구제하지 못한다. 아니 하지 않을 것이다.

**결론2 : 어떻게 하면 부자가 될 것인가? 재테크는 오로지 개인 몫이다.

김승훈 

요즘 주식시장을 보면 2008년 미국 서브프라임 모기기론

사태와 2011년 유럽 재정위기 때가 생각난다.

세계의 금융위기 때마다 그때 한국 주식시장도 덩달아

큰 폭락을 겪었다. 당시 회사에서 기금 자금으로 펀드에

투자했었는데 큰 손실을 보았다.

당시 상사에게 수익률이 마이너스 밑으로 내려가기

전에 이사회를 개최하자고 몇번이나 말했었는데

쭈삣쭈삣 망설이다가 손절 타이밍을 놓쳐 결국

수익률이 마이너스까지 내려갔다.

당연히 책임 소재로 시끄러웠고......

2008년 손실 때는 노사가 힘을 합하여 원금회복을 했다.

2009년 당시 미래예측을 공부하던 시기라 모니터링을

꾸준히 한 덕분에 외국인 Long - term 자금이 유입되는

것을 캐취하여 승부를 걸었는데 운 좋게도 원금회복 + α

를 실현할 수 있었다. 행운이었다.

그런데 2011년 손실 때는 원금을 회복하지 못했다.

해당 증권사의 대표이사가 와서 원금 회복을 할 수 있는

상품까지 제안을 했는데도 한 사람이 이를 반대하여 결국

수용하지 않았다. 일단 저점일 때는 원금을 해지하지

말고 버텼어야 했는데 원금을 다 해지하여 손실을 

확정시키고 말았다. 자금운용에 대한 의사 결정권이

없던 나로서는 상사의 결정들을 지켜볼 수 밖에 없었다.

요즘 내가 투자한 종목도 마이너스는 아니지만 올해

고점 대비 45% 하락이다. 이제는 할 수 있는 전략은

딱 하나, 버티는 전략 밖에 없다.

그동안 공매도가 극성을 부려 주가가 많이 하락했는데

공매도 상환이 어느 정도 이루어졌지만 아직도 남은

공매도 금액이 많아 이제는 저점이고 곧 3/4분기 실적이

나오는 10월 중순부터는 공매도 세력도 숏커버링을

하지 않으면 반대로 역습을 당해 큰 손실로 이어질 수 있다.

우리나라는 공매도 대책이 너무도 허술하다. 마음만 먹으면

불법 공매도를 척결할 수 있는데도 이를 계속 방치하고 있다.

공매도감시 시스템도 허술하지, 공매도 상환기간도 없지....

한국에서는 개미들은 일방적으로 불리한 불공정 게임을

하고 있는 셈이다.

개미들은 자본력이나 정보력에서 결코 외국인이나 기관들을

이길 수 없다. 이래서 개미들의 원성이 높아져 가는 것이다. 

회사가 견실하고 성장성도 좋은데 주가가 타 정목 대비

많이 하락을 했다면 존버전략이 통할 수 있다.

김승훈

코로나19도 각자 알아서 해야 하고,

물난리가 나도 각자 알아서 해야 하고,

국민연금도 고갈된다고 하고,

노후 준비도 각자 알아서 해야 하는 세상이다.

요즘 국민연금 고갈이 화제이다.

역대 정권 모두 손을 대면 표가 떨어지니 미루어둔 사안이다.

국민연금 고갈 문제는 삼척동자도 다 아는 사실이다.

연금은 곗돈과 마찬가지인데

타려는 사람은 늘고(고령자 급증이 원인)

태워주려는 수는 갈수록 줄어들고 있으니(저출산)

너무도 뻔히 닥쳐오는 현실이 아닌가?

국민연금 뿐인가?

건강보험료도 해마다 오르고 있는데,

저출산·고령화로 보험료 불입자는 계속 줄어드는데 반해,

혜택받는 고령자는 계속 늘어만 가니 밑빠진 독에

물 붓기고. 결국은 보험요율 인상 밖에 없다.

이제는 정부가 노후까지 책임져 주지 않는다.

자식들도, 부모들도 각자 살기 힘들다.

이제는 국민 모두가 각자도생이다.

미리 노후자금을 모아두지 않으면 낭패다.

어디서 돈을 벌거나???

이제는 전 국민 재테크 열풍이 불겠구나.

김승훈